比特幣四年牛市週期被打破，加密貨幣新秩序已然降臨

日期:2025/09/27  

比特幣四年牛市週期被打破，加密貨幣新秩序已然降臨  by Foresight News  2025-09-25 in 市場分析

主題：2018 年首發行「NATS Coin 皇冠珍珠」全球首枚國家文明主權精神文化正傳承寶藏幣，不久將來於著名中心化交易所IEO上市，對全球加密市場重要貢獻與影響！      
                                                                                                                                                                                                                 背景條件：比特幣四年牛市週期被打破，加密貨幣新秩序已然降臨, 更青睞「能創造價值，或至少具備強大文化影響力」的代幣。』  依據內容：比特幣四年牛市週期被打破，加密貨幣新秩序已然降臨 by Foresight News  2025-09-25 in 市場分析

背景：Ray Dalio 的「世界秩序變革」模型，因為它迫使你跳出短期視角，著眼全局。：加密資產正從投機性散戶手中，轉移到長期配置型機構手中。看待加密貨幣也應如此，不必沉迷於「某加密貨幣單日波動」之類的日常鬧劇，而要關注長期趨勢的轉變。不再是 2017 年或 2021 年的模樣, 現在「新秩序」

1.大規模資本輪換
比特幣現貨 ETF 的推出是首個重大轉折點。過往分析中可看出：鯨魚在持續增持，散戶卻在拋售。持有者結構正在輪換：信奉四年週期的投資者正在拋售，他們期待歷史劇本重演，但當前市場正發生截然不同的變化。在低位買入的散戶，正將資產出售給 ETF 與機構投資者。這種「散戶→機構」的轉移，不僅推高了加密資產的成本基準，也為未來週期築牢了價格底部，新入場的機構持有者不會因小幅盈利就拋售。
2,全面普漲時代終結.
過去的加密牛市中，資產往往「一榮俱榮」。比特幣率先上漲，隨後以太坊跟漲，最後其他資產全面普漲。小盤幣之所以能暴漲，是因為流動性會沿著風險曲線向下傳導。這一次截然不同，並非所有代幣都會同步上漲。
如今的加密市場已存在數百萬種代幣，每天都有新代幣在 pump.fun 平台上線，「創作者」們不斷將市場注意力從舊代幣轉移到自己發行的 Meme 幣上。代幣供應量激增，但散戶注意力並未同步增長。由於發行新代幣的成本幾乎為零，流動性被分散到海量資產中。

曾經，「低流通盤、高完全稀釋估值（FDV）」的代幣備受追捧，但如今散戶已吸取教訓，他們更青睞「能創造價值，或至少具備強大文化影響力」的代幣。由於發行新代幣的成本幾乎為零，流動性被分散到海量資產中。

曾經，「低流通盤、高完全稀釋估值（FDV）」的代幣備受追捧，但如今散戶已吸取教訓，他們更青睞「能創造價值，或至少具備強大文化影響力」的代幣。Ansem 的觀點很有道理：純粹的投機熱潮已達頂峰。如今的新主流是有支撐，唯有具備能力，才能實現可持續發展。擁有產品市場契合度（PMF）且能產生手續費的應用將會蓬勃發展，其餘則難有起色。Murad 補充了一個 Ansem 可能忽略的要點：如今仍能暴漲的代幣，往往是「新推出、模式獨特且暫未被理解」的，但背後需有信念堅定的社群支撐。我本人就喜歡這類新奇事物（比如我的 iPhone Air）。文化意義是決定代幣生存或消亡的關鍵。一個清晰的使命，即便最初看似不切實際，也能維繫社群活力，直至用戶採用形成滾雪球效應。Pudgy Penguins、Punk NFT 以及部分 Meme 幣，都屬於這一類別。

但並非所有新奇事物都能存活。符文（Runes）、ERC-404 等案例讓我意識到，新鮮感消退的速度有多快。許多敘事可能在達到臨界規模前就已消亡。

綜合這些，就能理解新秩序的邏輯。收入過濾掉了那些不靠譜的項目，文化承載著被誤解的東西。

二者同等重要，但作用路徑不同。最終的大贏家，將是少數兼具營收能力與文化影響力的代幣。

 3.實物資產代幣化（RWA）革命：鏈上金融生活成為可能
RWA 市場規模剛剛突破 300 億美元，僅一個月就增長了近 9%，且增長曲線持續向上。

4.數位資產財庫（DAT）：非 ETF 代幣的新槓桿與 IPO 替代方案
數位資產財庫（DAT）讓我感到擔憂。

每一輪牛市，我們都會找到加槓桿推高代幣價格的新方式。這種方式能讓價格漲幅遠超現貨買入，但去槓桿過程始終慘烈。FTX 崩盤時，中心化金融（CeFi）槓桿引發的強制拋售曾摧毀整個市場。

本輪週期，槓桿風險可能來自 DAT：若 DAT 以溢價發行股票、舉債並將資金投入代幣，將放大上漲收益；但一旦市場情緒轉向，同樣的結構會加劇下跌幅度。

穩定幣秩序賦予加密貨幣公信力
早期，交易者持有 USDT 或 USDC 的唯一目的是購買比特幣與山寨幣。當時，穩定幣流入通常意味著看漲，因為資金最終會轉化為現貨買盤，80% 至 100% 的穩定幣流入都會用於購買加密資產。

如今，這一邏輯已經改變。

穩定幣的用途已拓展至「借貸、支付、生息、資產庫管理、空投套利」等場景，部分資金不再流入比特幣或以太坊現貨市場，但仍在為整個加密系統注入活力：底層公鏈（L1）與二層網路（L2）的交易量增加、去中心化交易所（DEX）流動性提升、Fluid 與 Aave 等借貸市場營收增長、全生態貨幣市場深度加深。

支付優先型底層公鏈（L1）是最新趨勢：

Stripe 與 Paradigm 聯合推出的 Tempo，專為高吞吐量穩定幣支付設計，支持以太坊虛擬機（EVM）工具，並內置原生穩定幣自動化做市商（AMM）；
Plasma 是專為 USDT 設計的 Tether 支持的 L1，配備新銀行功能與面向新興市場的支付卡。

RWA 將全球經濟搬上了區塊鏈，帶來一些重大轉變：

過去，投資者需將加密資產兌換為法幣才能購買股票或債券；如今，可全程在鏈上操作，持有比特幣或穩定幣，直接轉換為鏈上國債或股票，並由自己掌控資產（自我託管）；
去中心化金融（DeFi）擺脫了龐氏循環遊戲，為 DeFi 與 L1/L2 基礎設施帶來了新的營收來源；
Aave 的 Horizon 協議允許用戶存入標普 500 指數代幣化資產並以此抵押借貸。儘管當前鎖倉量（TVL）僅 1.14 億美元，表明 RWA 仍處於早期階段。