日期:2026/04/28   IAE 

NATS估值模型（Benchmarking BTC / ETH / RWA）

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5.1 估值邏輯總覽：三層結構（3-Layer Valuation Stack）

NATS採用「文明資產驅動」的估值框架，結合加密資產常見的網路效應估值與RWA資產估值，形成三層結構：

Layer 1：基礎文明價值（Civilization Base）
Layer 2：網路與應用價值（Network & Utility）
Layer 3：RWA與現金流（Asset & Cash Flow）

綜合函數（示意）：

 

$$\text{NCV} = \alpha \cdot C + \beta \cdot N + \gamma \cdot A$$$$\text{NCV}=\alpha \cdot C+\beta \cdot N+\gamma \cdot A$$

•  

• $C$$C$：文明價值（文化IP、歷史、稀缺性）
•  

• $N$$N$：網路與應用（持幣人數、交易、DAO活躍）
•  

• $A$$A$：RWA與現金流（上鏈資產、收益）
•  

• $\alpha,\beta,\gamma$$\alpha ,\beta ,\gamma$：權重（隨發展階段動態調整）

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5.2 對標模型一：BTC（數位黃金模型）

核心邏輯

• 稀缺性（2100萬枚）
• 抗通膨敘事
• 全球共識

對標指標（NATS vs BTC）

結論

NATS在此模型中，對標為：

“Civilization Gold”（文明型數位黃金）

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5.3 對標模型二：ETH（應用平台模型）

核心邏輯

• 智能合約
• DeFi / NFT 生態
• Gas需求驅動價值

對標指標（NATS vs ETH）

結論

NATS在此模型中，對標為：

“Civilization Layer”（文明應用層資產）

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5.4 對標模型三：RWA（資產支持模型）

核心邏輯

• 實體資產上鏈
• 收益與現金流
• 可審計性

對標指標（NATS vs RWA）

結論

NATS在此模型中，對標為：

“Civilization RWA 2.0”

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5.5 綜合估值模型：CVM（Civilization Valuation Model）

整合三大模型，建立NATS專屬估值框架：

$$\text{CVM} = (C \times S \times T) + (U \times N) + (RWA \times Y)$$$$\text{CVM}=(C\times S\times T)+(U\times N)+(RWA\times Y)$$

變數說明：

• C（Culture）：文化影響力（曝光、機構背書）
• S（Scarcity）：稀缺性（供給＋唯一性）
• T（Time）：時間深度（歷史連續性）
• U（Utility）：使用需求（NFT、DAO）
• N（Network）：網路規模（持幣地址、交易）
• RWA：上鏈資產規模
• Y（Yield）：收益率

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5.6 量化指標體系（可監測KPI）

文明層（C Layer）

• 全球曝光（媒體、學術）
• 機構合作數
• IP授權數

網路層（N Layer）

• 持幣地址數
• 日交易量（TV）
• DAO投票參與率

資產層（A Layer）

• RWA總值（TVA）
• NFT銷售額
• 年化收益（APY）

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5.7 階段性估值框架（Scenario Model）

（僅為模型示意，不構成投資建議）

Phase 1：啟動期

• 主導：文明敘事＋流動性
• 類似：早期BTC
• 波動：高

Phase 2：成長期

• 主導：應用（NFT / DAO）
• 類似：ETH成長期

Phase 3：成熟期

• 主導：RWA＋機構資金
• 類似：資產型金融市場

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5.8 相對定位總結

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5.9 章節結論

NATS估值並非單一模型可解釋，而是三者融合：

**BTC（稀缺共識）

• ETH（應用需求）
• RWA（資產與現金流）
  = Civilization Finance（文明金融）**

最終定位：

全球首個「文明驅動的混合估值資產（Hybrid Civilization Asset）」